業界的一些專家表示，就目前市場情況而言，放開存款利率的時機已經基本成熟。5月份，央行將存款利率上限擴大到1.5倍。實際情況表明，幾乎沒有銀行將利率上浮到頂。該限制對銀行定價約束力已經很小。

一問：什么是利率市場化

逐步發揮市場機制的決定性作用，實現資金流向和資源配置不斷優化

在金融領域的改革清單上，利率市場化始終是一個熱點。今年以來，隨著改革進程的加速，利率市場化受到的關注更是前所未有。

什么是利率市場化？為什么要推進這項改革？談到利率市場化，很多人首先會想到這些問題。

商品有價格，生產要素也有價格。市場經濟條件下，資金作為重要的生產要素，利率就是它的價格。

回顧我國社會主義市場經濟體制20多年的發展歷程，價格改革是一條重要主線。過去，商品和生產要素的價格基本都不是由市場來確定。就利率而言，在上世紀90年代中期之前，中國人民銀行對利率實行集中統一管理，金融機構不能自定利率，就好像商店不能自主確定自家商品的價格。如今，絕大多數商品和服務價格已經放開，資金等要素的市場化改革就顯得尤為迫切。

中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿說，在金融市場發展初期，利率管制有其一定的合理性和必要性。在經濟起飛的初期階段，金融市場弱小，配置資源的能力有限，因此用管制下的低利率集中一些金融資源來支持重點產業和企業，能夠起到加速工業化、體現規模效益的作用。然而，隨著經濟和金融市場的成熟，金融市場本身配置資源的能力明顯增強，利率管制帶來的價格信號扭曲、配置效率低下乃至尋租等問題就變得更加突出。在這個背景下，利率市場化勢在必行。

交通銀行首席經濟學家連平認為，利率市場化本質上就是一個逐步發揮市場機制的決定性作用、進而實現資金流向和資源配置不斷優化的過程。

連平說，利率市場化不僅有利于提高金融市場運行效率，也有利于發揮利率機制的傳導作用，實現宏觀調控的市場化。對于小微企業來說，利率市場化改革將促進金融機構在資金價格等方面充分競爭，有助于緩解其融資難問題。

從國際上看，利率市場化是大勢所趨。在人們的印象中，利率管制似乎是新興市場國家的現象，其實，即使在很多成熟市場經濟國家，利率市場化的完成也是近些年的事。美國、日本、德國等對利率都曾有過不同程度的管制。但經過幾十年的改革，這些國家大多已完成了利率市場化。比如，美國的利率市場化是圍繞《1933年銀行法》“Q條例”的廢除展開的，從上世紀70年代逐步開始修改“Q條例”，直到1986年最終將其廢除，從而實現了利率市場化；日本從1977年4月大藏省正式批準各商業銀行承購的國債可以在持有一段時間后上市銷售開始，直到1994年10月放開全部利率管制。

二問：離實現還差多遠

目前，存款利率還沒有完成市場化，被稱為利率市場化的“最后一公里”

追根溯源，我國利率市場化的進程與市場經濟發展步伐基本一致。在社會主義市場經濟最早的框架藍圖中，利率市場化就是一個重要命題。

時間撥回到1993年，當年黨的十四屆三中全會《關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》，首次提出利率市場化改革的基本設想。以此為起點，我國利率市場化改革已經走過20多個年頭，基本遵循了“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、后短期；先大額、后小額”的原則和步驟。

馬駿介紹，我國的利率市場化大體可以分為三個階段：銀行間同業拆借利率和債券市場利率等的市場化、貸款利率市場化及存款利率市場化。

2013年7月，金融機構貸款利率管制全面放開，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平，貸款利率市場化基本完成。目前，存款利率還沒有完成市場化，被稱為利率市場化的“最后一公里”。然而，這段路程上的步伐也正在加速。2004年，央行決定允許存款利率上浮但不能下浮；2012年6月，允許上浮幅度為基準利率的1.1倍；今年4月20日，擴大存款利率浮動區間至1.3倍；5月11日又上浮至1.5倍。

中國社科院金融研究所副所長殷劍峰認為，今年金融改革的幾場“重頭戲”，有力促進了利率市場化的進程。存款保險制度的推出，有助于增強儲戶對銀行體系的信心，在降低信息不對稱、防止銀行擠兌和金融風險蔓延上作用顯著，是存款利率市場化的“橋頭堡”。而大額可轉讓存單作為利率市場化的重要催化劑，能夠更好地讓市場在資金利率上發揮作用。