五、房屋空置率處于高位？

以最為全面的第六次人口普查數據為依據，中金地產組2014年的報告顯示截至2013年底，中國城鎮住房廣義空置率為17.7%，但城區空置率只有15.6%（略高于合理水平），而鎮區空置率則達到了20.6%（高危水平）。剔除裝修中的房屋及危舊房屋后，狹義口徑下城鎮空置率僅為12.6%（合理水平），其中城區空置率10.5%（完全合理），鎮區空置率15.5%（略偏高）[1]。如果進一步剔除無證房屋（小產權房和其他違建房屋），城鎮住房存量將減少12.5%，意味著狹義空置率將是0%，住房供應嚴重短缺。

如果我們將時間延伸至2015年底，那么各個指標下的房屋空置率與2013年底相比均會出現小幅下降。考慮到過去兩年內住宅建設增速大幅放緩，這一結果也不足為怪了。

六、房地產庫存究竟如何？

盡管房地產庫存數據對投資和政策決定都十分重要，但各路媒體和研究機構提供的數據卻大相徑庭，測算出的去庫存時間（基于建筑面積）從低于兩年到超過六年不等。根據中金地產組的分析，從去年年初開始，庫存銷售比在所有的一二三線城市中均呈現持續下降的趨勢，而且很多城市的庫存已經降至可能供給不足的水平。因此，越來越多的城市房價開始企穩甚至環比攀升也就不足為奇了。

在庫存數據質量存疑或不足的情況下，價格的變動包含了更可靠的消息。

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