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深化公司債券注冊制改革

日前,證監會就《關于深化公司債券注冊制改革的指導意見》公開征求意見,就《關于注冊制下提高中介機構公司債券業務執業質量的指導意見(征求意見稿)》公開征求意見,啟動深化債券注冊制工作。

作為多層次資本市場的重要組成部分,債券市場已成為服務實體經濟融資的主力軍之一。過去10年來,我國債券市場規模增長444.3%,位居全球第二。新證券法規定,公開發行公司債券實施注冊制。在總結近兩年公司債券審核注冊、日常監管和風險處置等工作經驗基礎上,此次制定發布兩個相關的《指導意見》,旨在進一步明確債券注冊制改革的方向原則、基本內涵和相關監管要求,凝聚各方共識,以貫徹落實黨的二十大有關健全資本市場功能、提高直接融資比重的重大部署。

在借鑒股票發行注冊制改革“三原則”,即尊重注冊制的基本內涵、借鑒國際最佳實踐、體現中國特色和發展階段特征的同時,《關于深化公司債券注冊制改革的指導意見》堅持制度化、規范化、透明化的改革方向,重點突出了債券市場的特點。具體表現就是建立健全以償債能力為重點的信息披露要求,著眼于完善注冊制全流程基礎制度安排。

針對債券滾動發行、頻次較高的特點,對發行人實施分類監管,建立健全知名成熟發行人制度,優化信息披露要求,進一步提高優質企業融資便利性。進一步提高審核注冊工作效率和可預期性,持續提高優質企業、民營企業債券融資便利性,加大對科技創新、綠色發展、鄉村振興等重點領域的支持力度,更好發揮交易所債券市場直接融資功能。

強化投資者保護,落實發行人償債保障責任,要求發行人做好融資統籌規劃,防范高杠桿過度融資,充分利用好投資者保護條款示范文本。強化對發行人和中介機構的“一案雙查”。

正是為了壓實中介機構責任,此次還就《關于注冊制下提高中介機構公司債券業務執業質量的指導意見(征求意見稿)》公開征求意見。中介機構是債券市場重要參與方,立足于深化債券注冊制改革全局,迫切需要對債券中介機構全流程執業加強規范管理,進一步細化相關監管要求。其重點在于壓實發行人主體責任,健全以發行人質量和償債風險為導向的中介機構盡職調查體系,加強公司債券發行和存續期全鏈條監管,強化稽查執法力度,進一步完善全鏈條監管制度,健全與注冊制相適應的事中事后持續監管機制。

此外,暢通違約債券出清渠道,持續完善市場化、法治化、多元化的債券違約風險化解機制,進一步健全優勝劣汰的市場生態也必不可少。

需要指出的是,同步推進強化質量控制和廉政風險防控也是重點之一。證監會將進一步健全規范透明、有效制衡的公司債券發行審核質量控制體系和廉政監督機制,強化對交易所債券業務的監督檢查和指導,一體推進提高審核質量和強化廉政風險防控工作。

我國債券市場在加速發展,隨著經濟下行壓力加大和發展模式轉型等多重環境綜合作用,債券市場進入由“量的擴張”轉向“量質并重”的發展新階段。進一步完善相關基礎制度,扎牢制度的“籬笆”,深化公司債券注冊制改革,將有力推動債券市場高質量發展,切實提升服務實體經濟的能力。

[責任編輯:潘旺旺]
標簽: 公司債券   注冊制改革  
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